事件:“十一”長假期間,中(zhōng)國樓市迎來新一輪收緊調控大潮,北京、廣州、深圳、蘇州、合(hé)肥(féi)等21個城市(shì)8天內先後出台樓市調控政策,限購限貸城市擴圍,部(bù)分城市調控力度升級。
觀(guān)點:本次長假出台密集調控政策、區域擴圍,意在遏製房價過快上漲,穩定房價預期;各地政策力度存在明顯分化,顯現出較(jiào)為明顯的“因城施策”、“一城一策”調控(kòng)方式;調控政策短期內有望(wàng)為樓市降溫,但不會引發四季度房價大幅回調,預計房價漲幅逐步趨穩的態勢將(jiāng)持續至明年1季度末。本輪調控政策對房價上(shàng)漲的核心(xīn)觸及(jí)有限,若未來央行(háng)加強流動(dòng)性控製,政策(cè)疊加效應(yīng)將對房價的長期走勢產(chǎn)生顯著影響。點評
高層施壓(yā),政策密集出台。近期,中央主要領導對遏製熱點城市房(fáng)價過快上漲做出了一係列重要的批(pī)示和部署,強調“一市一策,區別對待”,“一二線城市要防泡沫,三四(sì)線城市要同城鎮(zhèn)化相結合”,9月28日國務院(yuàn)房地產專題會和9月(yuè)30日住建部工作部署會上,指出部分城(chéng)市特別(bié)是16個(gè)熱點城市(shì)存在房價過快上漲問題,必須(xū)在短期內遏製這一(yī)勢頭,做(zuò)到(dào)“房價(jià)環比不增長,逐(zhú)步有回落,努力回歸到合理區間”,具體措施包括:限購(gòu)、限貸、確保土地和新房供應、嚴查資金違規入市、整頓違法開發商和地產中介、正確引導輿論等。
政策力度存在分化,調控仍有(yǒu)擴圍空間。此輪出台樓市調控政策(cè)的主要是前期房價漲幅較大的一、二線城(chéng)市,但是政策力度(dù)存在明顯分化,顯現出較為明(míng)顯(xiǎn)的“因城施策(cè)”、“一城一策(cè)”。除北京、深圳、南京、蘇州等少數城市較為(wéi)嚴格(gé)外,其他在前期政策基礎(chǔ)上的調(diào)整幅度不大,相較於2014年“930”新政(zhèng)之(zhī)前46個(gè)城(chéng)市限(xiàn)購、全麵“認房認貸”和(hé)限貸的情形,本輪政策從(cóng)整體層麵還存在較大的調(diào)整空間,預計年內將有更多二線城市出台收緊政策。同時,三四線城(chéng)市囿(yòu)於較(jiào)大的去庫存壓(yā)力,需要保持或者出台寬(kuān)鬆政策。
樓市短期降溫,房價漲幅回歸平穩態勢。政策出台後,十一期間二線城市房產銷售明顯降溫,北京、深圳、南京、杭州等多地新房及二手房市場網簽量均有(yǒu)明顯下滑。如南京平時單日認(rèn)購量在300套到500套之間,而10月6-7日日均認購量降至30套左右。本輪(lún)政策調控主要以“限購、限貸(dài)”為主(zhǔ),抑製投機投(tóu)資需求,但是16個(gè)熱點城市(shì)本身供需(xū)比(bǐ)較(jiào)低,投機性需求以外的改善性(xìng)需求旺盛,短期內調控政策(cè)將對(duì)房價快(kuài)速上漲有一定(dìng)的遏製作用,但考慮到房屋成交量對房價的傳導周期以及前期積累的購買需求,預計本輪調控不會引發四季度房價大幅(fú)回調,房價漲(zhǎng)幅逐步(bù)趨穩的態勢將持續至明年(nián)1季度(dù)末。
調控政策影響預期,長(zhǎng)期走勢受製於流動性。我們認為14年“930”新(xīn)政以來的本輪房價上漲主要源於(yú)經濟下(xià)行以(yǐ)及寬鬆貨幣政策,“資產(chǎn)荒”背景下資金大量(liàng)進入房地產市(shì)場,在80後子女教育需求和改善性需求集中釋放的基(jī)礎上進一步引發投資和投機需求。調控政策密集出台有助於(yú)穩定房(fáng)價預期,目前大中城市土(tǔ)地投放(fàng)增速(sù)仍處於2013年以來低點,貨(huò)幣政(zhèng)策方麵,12月(yuè)份美聯儲加息預期增強,國內四季度貨幣政策仍將保持(chí)穩健,短期內流動性仍較(jiào)為較寬鬆,因此,從(cóng)目前來看,本輪調控對(duì)房價上漲的(de)核心觸及有(yǒu)限,若未(wèi)來央行加強流動性控製,政策疊(dié)加效應將對房價的中期走勢產生顯著影響。
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